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新葡京娱乐场:揭开再平衡的神秘面纱!大类资产配置方法论之二

时间:2017-5-17 3:15:29  作者:  来源:  浏览:15  评论:0
内容摘要: 当高风险资产涨幅较高时,通过再平衡减仓可以兑现盈利,未来高风险资产价格下跌时可减少损失;而当高风险资产跌幅较大时,通过再平衡加仓可以在后续上涨过程中获得充足的盈利来弥补此前的亏损。这个过程中,低风险资产实际上充当了高风险资产的蓄水池,高风险资产在价格超涨时纪律性减仓,在价格超跌...
  当高风险资产涨幅较高时,通过再平衡减仓可以兑现盈利,未来高风险资产价格下跌时可减少损失;而当高风险资产跌幅较大时,通过再平衡加仓可以在后续上涨过程中获得充足的盈利来弥补此前的亏损。这个过程中,低风险资产实际上充当了高风险资产的蓄水池,高风险资产在价格超涨时纪律性减仓,在价格超跌时纪律性加仓。
    为了验证上述逻辑,我们构建了一个只有股票和纸币现金两种资产的简单模型,并假设股票涨跌后又回到初始价格。看上去股票和现金的收益率都为零,但经过定期再平衡的组合的收益率却大于零。这说明了再平衡能获得额外收益的原因在于股票上涨时能及时减仓,这样下跌时亏损额就会小于上涨时的盈利额;或者股票下跌时能及时加仓,这样就能在后续上涨过程中获得充足的盈利来弥补此前的亏损还有余。

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